供給側改革前，電解鋁產(chǎn)能無序擴張，供過于求導致鋁價被持續(xù)壓制；供給側改革初步確定全國4500萬噸產(chǎn)能天花板，需求增加—價格上漲—產(chǎn)能擴張—供給過?！獌r格下跌—產(chǎn)能出清的周期路徑被打破。“碳中和”背景下，高能耗的電解鋁行業(yè)管理將進一步趨嚴。
“碳中和”政策，一方面，降低了中長期產(chǎn)能天花板開放的概率，另一方面，增加了短期基于能耗雙控導致的減產(chǎn)，提高供給干擾率。同時，新能源汽車、光伏等新興產(chǎn)業(yè)的快速崛起，為電解鋁行業(yè)帶來新的穩(wěn)定增量需求。電解鋁供給端的系統(tǒng)性修復和需求端的持續(xù)向好，將助推鋁價中持續(xù)上移。
未來，電解鋁行業(yè)將有望迎來“高鋁價，高利潤”的新格局，國內企業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局料將充分受益鋁價上漲。
